Finance and Business Lecture of Shandong Business College

第八讲                                         2019年4月16日

                                                                                    

  

信托法修改与财富管理法治

主讲人：倪受彬

主讲人介绍：上海对外经贸大学法学院院长、教授、博导。美国杜克大学访问教授、上海市曙光学者、浦江人才。中国商法学研究会常务理事，上海市法学会常务理事、金融法学研究会副会长兼信托法专业委员会主任。

本期内容：

一、我国信托法法律体系及现状

（一）信托法属于民商法中的财产法。

（二）《信托法》、《证券投资基金法》、《慈善法》+《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托管理办法》、《信托公司净资本管理办法》

二、财富管理的具体规范体系

（一）中国证监会系统

1.证券公司及直投子公司《证券公司客户资产管理业务管理办法》及《集合细则》、《定向细则》2012年10月18日）；《关于进一步完善证券公司直接投资业务监管的通知》（2012年10月26日）

2.证券投资基金公司（公募+私募证投）：《证投基金法》《《私募投资基金监督管理暂行办法》》

3.基金全资子公司《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》从专户到全资子公司

4.期货公司：《期货公司资产管理业务试点办法》

（二）保监会系统

1.保险公司：《保险资金委托投资管理暂行办法》2012年7月16日）、 《关于保险资金投资有关金融产品的通知》2012年10月12日

2.保险资产管理公司：《保险资产管理公司办法》（2004年4月21日），《关于保险资产管理公司有关事项的通知》（2012年10月22日）。

一、银监会系统：

（一）中国人民银行、银监会和证监会《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》，2012年12月，国务院批准进一步扩大商业银行基金管理试点。

（二）《商业银行理财子公司管理办法》

（三）托管人：与管理人约定，为其提供资产保管、净值计算、投资清算、投资监控、托管报告、全面信息服务、风险评估与管理、后台服务外包）等综合金融服务。

（四）原来由商业银行垄断，现《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》

一、我国信托法修改之必要

（一）与代理等民事财产制度应有效区分：双重所有权之构建。

（二）主体监管与监管套利

（三）信托财产登记等基础制度之缺失；

（四）信托税收“管道理论”及慈善信托特种税收之立法。

三、财富管理相关概念与信托（业）法

    财富管理（WM）、委托理财、大资管、资产管理（AM）、集合信托、私人银行、投资顾问   

    信托与OPM，合伙型（有限合伙）、信托型（基金和其他财产信托）、投资公司型（与普通公司的区别）   

    信托是各国财富管理的基础性法律制度。   

四、中国资产管理业兴起的背景和功能

（一）财富增长和保值、增值。

（二）投资的复杂程度提高与专业管理人员的出现。   

（三）金融市场的抑制（利率管制）与自由化。

（四）混业趋势：从金融资产管理产品的金融服务开始。

（五）从间接融资到直接融资（股权投资）；改善社会融资结构，减少系统性风险。增加多元融资渠道，发挥金融对实体经济的支持。

五、资产管理的四个阶段

募：（公募、私募、合格投资者、穿透。

投：交易所市场证券、PE、VC、贵金属、货币市场、债权（地方融资平台项目）、股权与债权结合产品（债转股、股转债）、证券化产品（ABS、ABN）。

管：（财产积极管理、事务管理、共同管理、投资顾问、托管）

退：（回购、交易所、互换、出售、转换）、境内、境外、外资和跨境交易规定、资本项下外汇问题）“刚性兑付问题”与受托人的有限责任。

风控：内控（项目选择、止损）、外部监管（资本金管理、负债管理）、增信、保险、回购，结构化）

六、资产管理的过程和风控

（一）募集、投资、管理和退出（交易）

（二）公募和私募（合格投资者制度、投资者适当义务、人数200人）。登记或备案。自律+他律（协会）

（三）主体与客户的法律关系（合同、信托、公司、合伙）。

（四）管理人（GP+LP，全权委托、信托、董事会）的义务和责任类型。

（五）投资标的：

（六）退出（交易）：合同履行（如贷款归还），转让（多层次交易平台：上市、回购、清算）。

（七）风险控制和担保：内控（项目选择、止损）、外部监管（资本金管理、负债管理）、增信、保险、回购，结构化）

一、民法分则应设立信托一章。信托财产登记制度。

二、构建受托人信义义务之规范：统一受托人法------《信托业法》-------信托业特别法。

三、财富管理制度：合格投资者制度的统一，功能监管、标准化受益权作为证券进入二级市场流通。

四、在界定责任的基础上，发挥投资顾问、经纪人、销售商、托管人、评级机构、增信机制在受托资产管理服务中的地位和作用。

宣传报道：

  4月16日下午，“财商讲座”第八讲暨“财富管理与金融法治讲堂”第二讲在学术会堂成功举办。上海对外经贸大学法学院院长倪受彬教授担任主讲嘉宾，金融学院及法学院全体教师、在校本科生和研究生代表共计300余人参加了讲座。讲座由法学院院长张献勇主持。倪受彬以“信托法修改与财富管理法治”为主题，从信托的含义出发，结合国内外具体案例，阐释了信托法对财富管理的重要意义，重点分析了我国财富管理的现状和存在问题，指出信托法修改的必要性和紧迫性，提出了信托法修改的具体建议。

 讲座中，倪受彬介绍了我国银行、证券、保险、基金、期货等主要财富管理行业的法律法规体系，指出了当前信托立法方面存在的主要问题，阐释了从主体监管向功能监管的必要性。倪受彬结合财富管理过程中的募、投、管、退四个阶段，强调了从资产基金管理、负债管理、增信、保险、回购及结构化等方面加强监管的重要性。倪受彬强调，财富管理要以信托法为基础加强统一监管、过程监管，当前应尽快启动信托法修改，既有助于我国财富管理业的健康发展，又有助于完善我国金融法治体系。讲座中，倪受彬充分肯定了我校确立的财富管理特色建设，表示将会继续支持我校举办财富管理系列活动。倪受彬还建议广大同学了解信托法修改与财富管理相关的法律法规，做到金融知识和法律知识的有效融合，努力提高专业素养，提升自己的财商。此次讲座由金融学院和法学院联合主办，金融学院财富管理研习社和法学院财富管理研习社共同承办。金融学院和法学院秉承“既各自为战，又协同作战”的工作理念，积极探索财富管理特色建设的新途径，打造财商教育活动品牌，努力提高人才培养质量，共同为建设有财富管理特色的开放式高水平财经类大学努力奋斗。   

活动照片：

老师讲话

老师讲话

老师讲话

老师发言

  老师合照 

编辑：资紫妤